奧地利學(xué)派是所有經(jīng)濟(jì)學(xué)流派中認(rèn)識(shí)市場(chǎng)最深刻、捍衛(wèi)市場(chǎng)最堅(jiān)決的學(xué)派，沒(méi)有之一。相比之下，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)政府干預(yù)做了很大的妥協(xié)，放棄了不少重要的原則，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的教育和科研很大程度上也依賴于政府的支持。

但也正是因?yàn)檫@樣，奧地利學(xué)派才在所有經(jīng)濟(jì)學(xué)派分支中顯得那樣不可思議，那樣別具一格，奧地利學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的看法，或許會(huì)給我們對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走向提供不一樣的視角。

宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要起源，那就是大家對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的問(wèn)題感興趣，從問(wèn)題出發(fā)刺激了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展。

(資料圖)

面對(duì)同樣的問(wèn)題、同樣的經(jīng)濟(jì)周期，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)派之間對(duì)這個(gè)問(wèn)題的看法不同，理解不同，甚至對(duì)應(yīng)的選擇和做法也各不相同，今天我們主要介紹的就是對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)貢獻(xiàn)非常大的一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)派——奧地利學(xué)派是如何看待經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題的。

理解奧地利學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的看法，很大程度上能夠幫助我們理解今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期，它是處在什么樣的位置，以及未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走向又到底如何，這幫助我們理解今天的世界，至關(guān)重要。

奧地利學(xué)派最早是由兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，卡爾·門格爾和他的學(xué)生龐巴維克共同創(chuàng)立的。

但今天我們?cè)谥v奧地利學(xué)派的時(shí)候，我們指的不僅僅是門格爾、龐巴維克、哈耶克、米賽斯，我們把經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖亞當(dāng)·斯密和大衛(wèi)·休謨也能加進(jìn)去，包括美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪、布坎南，甚至是科斯都可以算作是奧地利學(xué)派的一份子。

奧地利學(xué)派是如何看待經(jīng)濟(jì)周期的呢？

奧地利學(xué)派有一個(gè)主張，那就是個(gè)人才能做出選擇。

今天我們看這個(gè)主張，覺(jué)得很理所當(dāng)然，但是在當(dāng)年這并不是那么清晰的，尤其是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)盛行的那個(gè)年代，更多人會(huì)看一個(gè)經(jīng)濟(jì)體怎么樣、一個(gè)社會(huì)怎么樣、一個(gè)民族、甚至是一個(gè)部門怎么樣，很少能夠看到個(gè)體。

除此之外，奧地利學(xué)派研究經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象要研究人的動(dòng)機(jī)，得有人文背景，所以我們看奧地利學(xué)派的代表人物哈耶克的著作像一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，但更像一位哲學(xué)家，一位人文學(xué)者。

奧地利學(xué)派離真實(shí)的市場(chǎng)更近，離紙上的數(shù)據(jù)更遠(yuǎn)。

而奧地利學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的看法，和別的學(xué)派則有所不同。

第一個(gè)不同在于，奧地利學(xué)派主張貨幣不是中性的。

在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體印鈔的過(guò)程中，增發(fā)貨幣的多少以及對(duì)貨幣的流通方向、對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的扶持、甚至是對(duì)一個(gè)行業(yè)的補(bǔ)貼等等，貨幣對(duì)人們的行為都會(huì)有極強(qiáng)的誤導(dǎo)作用，從這個(gè)意義上講，貨幣不是中性的。

以我們自己的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2008年之后的4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，就在很大程度上導(dǎo)致了人們的行為產(chǎn)生了偏好，不僅僅鼓勵(lì)了一部分的企業(yè)家進(jìn)行更多套利行為，就連個(gè)人和公司也全部玩起了“炒房”。

貨幣的流通方向和扶持措施，間接導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)房?jī)r(jià)的高居不下。

也因此，有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)時(shí)的4萬(wàn)億刺激計(jì)劃，導(dǎo)致了我們錯(cuò)過(guò)了最佳的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，企業(yè)家套利行為增多，創(chuàng)新精神減少，導(dǎo)致生產(chǎn)要素不足，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型困難。

第二點(diǎn)，奧地利學(xué)派認(rèn)為資本是異質(zhì)的，不是同質(zhì)的。

奧地利學(xué)派認(rèn)為，資本有它獨(dú)特的使用方式，一種資本形成了，它就只能用在具體的用途上面，不能隨時(shí)隨地轉(zhuǎn)移到其他用途上面。

例如煉鋼爐，一旦生產(chǎn)出來(lái)了，就只能用來(lái)煉鋼，不能用來(lái)生產(chǎn)玻璃，更不能用來(lái)生產(chǎn)烤鴨。

而奧地利學(xué)派認(rèn)為資本是異質(zhì)的背后，其實(shí)是想說(shuō)，錯(cuò)誤的投資決策一旦做出，要修改就需要花費(fèi)很大的功夫，就得付出極大的代價(jià)，也為后面的政策建議埋下了重要的伏線。

舉個(gè)例子，過(guò)去很多地方鼓勵(lì)搞基建，促進(jìn)GDP，結(jié)果可能導(dǎo)致地方債務(wù)居高不下，雖然短期來(lái)看GDP是上去了，任期考核也達(dá)成了，但長(zhǎng)期來(lái)看，錯(cuò)誤的引線早已經(jīng)埋下，未來(lái)的隱患遠(yuǎn)比短期的GDP增長(zhǎng)更危險(xiǎn)。

這就是奧地利學(xué)派認(rèn)為“資本是異質(zhì)的，不是同質(zhì)的”背后的原因。

任何錯(cuò)誤決策，一旦形成，就很難再收回了，投資一旦下去，就很難彌補(bǔ)損失，尤其是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期而言。

第三，奧地利學(xué)派認(rèn)為，社會(huì)機(jī)制是人們行動(dòng)的結(jié)果，不是實(shí)現(xiàn)計(jì)劃的結(jié)果。

我們經(jīng)常會(huì)看到修好的公園，鋪上的草地會(huì)被人為地踩出一條路來(lái)，遇見這樣的情況，我們都會(huì)心痛，而公園修好的路是事先計(jì)劃好的，但人們?yōu)槭裁床蛔咝藓玫穆罚ゲ炔莸啬兀?/p>

原因可能是因?yàn)椴莸馗?，如何解決這個(gè)辦法呢？

那就是讓人們先走一會(huì)，人們走出來(lái)那條路，你再去鋪石頭、鋪水泥。

而我們常常說(shuō)的上有政策，下有對(duì)策，說(shuō)的就是這個(gè)道理。

這個(gè)道理，可以幫助我們理解社會(huì)上各種紛繁復(fù)雜的社會(huì)機(jī)制，這也是人們共同行動(dòng)、自然形成的結(jié)果，而奧地利學(xué)派對(duì)此也有一個(gè)專有的名詞，那就是自發(fā)秩序。

基于以上這三點(diǎn)，我們就可以推測(cè)出奧地利學(xué)派是如何看待經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題的。

奧地利學(xué)派認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期的起源就是政府過(guò)度印鈔導(dǎo)致的。

抵不住誘惑過(guò)度印鈔的原因有很多，最根本的一點(diǎn)，就是政府需要花錢。但政府顯然是自己不能掙錢的，于是只能通過(guò)收稅、借錢或者自己印錢的辦法，來(lái)增加自己手上的鈔票。

而在收稅、借錢、印錢的三個(gè)選項(xiàng)當(dāng)中，前兩個(gè)都需要“別人答應(yīng)”才行，而印錢則不用，所以不管是美國(guó)還是歐洲，總有過(guò)度印鈔的沖動(dòng)。

以美國(guó)為例，美聯(lián)儲(chǔ)多印了錢，通過(guò)政府部門或者銀行系統(tǒng)把錢注入經(jīng)濟(jì)體以后，整個(gè)社會(huì)貨幣流通量就增加了，錢就多了起來(lái)。

這一行為會(huì)導(dǎo)致什么后果？

短期內(nèi)，由于錢多了人們借錢就容易了，借錢所需要支付的利息就下降了，利息下降本身就發(fā)出了一個(gè)信號(hào)，那就是未來(lái)的商品變得值錢了。

利息理論告訴我們，利率是衡量人們耐心的一個(gè)指標(biāo)，利率越高耐心越低，利率越低耐心就越高。

真實(shí)利率如果下降，那就意味著人們覺(jué)得未來(lái)的前景更明朗，期貨在今天看來(lái)就越值錢，于是人們就會(huì)覺(jué)得投資未來(lái)是有利可圖的。

換句話說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)大量印鈔制造了一個(gè)“假象”，產(chǎn)生了一個(gè)并不真實(shí)的利率下跌的過(guò)程，而利率下跌會(huì)誘發(fā)人們?cè)黾訉?duì)未來(lái)的投資。

這個(gè)原則在全球都通用。

由于利率的下跌，誘發(fā)了人們?cè)黾訉?duì)未來(lái)的投資，一開始，一定會(huì)出現(xiàn)欣欣向榮的景象，人們開始制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃、湊集大筆的資金，雇傭那些本來(lái)不會(huì)雇傭的勞動(dòng)力，大家都準(zhǔn)備大干一番。

但我們不應(yīng)該忘記，過(guò)度印鈔的貨幣，此時(shí)正在慢慢向社會(huì)、向整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的每一個(gè)角落慢慢滲透，盡管這需要一定的時(shí)間，但貨幣增發(fā)的那一天還是會(huì)到來(lái)。

于是人們開始感到，物價(jià)飛漲了，原來(lái)挺好掙的錢，即使掙到了也買不到原來(lái)能買到的那么多東西了，最后人們終于知道，通貨膨脹到來(lái)了。

這和今天美國(guó)發(fā)生的景象，可以說(shuō)是完美貼合。

由于美國(guó)在疫情期間大肆派發(fā)現(xiàn)金，過(guò)度印鈔導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的美國(guó)出現(xiàn)了許多企業(yè)招聘工人甚至加薪的狀況，但到了今年，通脹開始顯現(xiàn)，許多大公司開始裁員，甚至就連美國(guó)的一家銀行也破產(chǎn)倒閉，這就是過(guò)度印鈔的一個(gè)真實(shí)案例。

這個(gè)時(shí)候，美國(guó)就面臨一個(gè)兩難的選擇：要么繼續(xù)增發(fā)貨幣，對(duì)通貨膨脹假裝看不見，對(duì)美國(guó)民眾的抱怨充耳不聞；要么就是對(duì)增發(fā)貨幣的步伐放緩，甚至通過(guò)調(diào)高利率的方式，把市面上流通的錢，給回流到銀行里，降低通脹，也就是我們俗稱的加息。

這就奧地利學(xué)派所理解的經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生的過(guò)程，而要避免經(jīng)濟(jì)周期，最根本的辦法，就是不要亂印鈔票，要抑制住政府亂印鈔的沖動(dòng)。

奧地利學(xué)派的一位主要人物米賽斯就經(jīng)常說(shuō)：“要徹底地解決經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題，辦法很簡(jiǎn)單，那就是跑到印鈔廠，把電源給關(guān)了?！?/p>

米賽斯和哈耶克

我知道很多人會(huì)有各種各樣的疑問(wèn)，例如，印鈔不是一件好事嗎？雖然市面上的錢多了，但肯定有一部分錢被拿去當(dāng)做了投資，被當(dāng)做了生產(chǎn)要素，提高了生產(chǎn)力效率，最后市面上的錢雖然增加了，但由于生產(chǎn)力效率的提升，哪怕是有一些通脹，但也不至于產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

這樣的問(wèn)題想法很好，但現(xiàn)實(shí)在于，生產(chǎn)力效率的提高，往往很難以一個(gè)宏觀手法去引導(dǎo)，反而會(huì)產(chǎn)生更大的套利空間。

經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)當(dāng)然意味著市面上貨幣總量的提高，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背后我們不能簡(jiǎn)單地歸納為貨幣的總量增加，否則理論上一個(gè)國(guó)家只要開動(dòng)印鈔機(jī)全天24小時(shí)不停運(yùn)轉(zhuǎn)，那么它就可以成為全球收入最高國(guó)家。

更重要的是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背后離不開生產(chǎn)效率的提高，創(chuàng)新的精神和新技術(shù)的出現(xiàn)導(dǎo)致人們效率的提高。

而這一切，都離不開企業(yè)家精神。

今天我們能夠享受到的一切，互聯(lián)網(wǎng)、電話、通訊衛(wèi)星、醫(yī)療，背后的每一個(gè)技術(shù)的迭代和發(fā)明，本質(zhì)上就那么幾個(gè)人，例如喬布斯一意孤行推出了iPhone，這是創(chuàng)新的力量，這讓今天的蘋果成為全球市值最高的公司，上萬(wàn)億美元的價(jià)值，這背后離不開企業(yè)家的創(chuàng)新精神。

而過(guò)度印鈔背后的問(wèn)題就在于，由政府主導(dǎo)的印鈔，錢應(yīng)該去往哪里？這是一個(gè)很主觀的偏好。

過(guò)去錢經(jīng)常流入到房地產(chǎn)市場(chǎng)，房企向銀行借貸、拿地，最后賣給購(gòu)房者回籠資金，然后再修高樓，同時(shí)又繼續(xù)向銀行借錢拿地如此循環(huán)。

錢的流通是非市場(chǎng)性的，錢流向哪里，理論上就會(huì)鼓勵(lì)人們?nèi)ネ睦?，這會(huì)增加企業(yè)家的套利行為，而非鼓勵(lì)企業(yè)家的創(chuàng)新精神。

同時(shí)我們還要看到，錢流到了某個(gè)行業(yè)，這就意味著該行業(yè)的火熱，但同時(shí)勢(shì)必導(dǎo)致其他行業(yè)“趨冷”，這種非均衡，長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)失調(diào)，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性就會(huì)大增。

同時(shí)，過(guò)度印鈔會(huì)給市場(chǎng)一種假象，一種繁榮的假象，這會(huì)導(dǎo)致很多人在虛假的繁榮下投資、擴(kuò)大產(chǎn)能，但最后可能又會(huì)帶來(lái)巨額虧損，從而引發(fā)連鎖效應(yīng)。

今天我們看到房貸利率的下跌，促使房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，而按照奧地利學(xué)派的看法，這就是繁榮的假象，因?yàn)檫@背后不是市場(chǎng)機(jī)制決定的，是虛假的繁榮，是人為有意的繁榮。

由于需求和供給之間的關(guān)系，只有身在市場(chǎng)中的企業(yè)家具體才知道，什么時(shí)候應(yīng)該投資、什么時(shí)候應(yīng)該減產(chǎn)，企業(yè)家根據(jù)自身的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷來(lái)進(jìn)行投資或縮減，而過(guò)度印鈔把市場(chǎng)的水“攪渾了”，短期來(lái)看是繁榮的，但卻加劇了企業(yè)家所面臨的不確定性。

與此同時(shí)，由于過(guò)度印鈔的錢到底應(yīng)該流通到什么行業(yè)中去，這也是仁者見仁智者見智的事情，幾乎很難做到完美無(wú)瑕。

最后，這還會(huì)導(dǎo)致尋租的空間，那些和銀行關(guān)系好的、和政府關(guān)系好的企業(yè)，很可能優(yōu)先拿到貨幣、貸款，從而增加了腐敗的空間。

這就是奧地利學(xué)派對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的看法，奧地利學(xué)派認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期的繁榮和衰退，本質(zhì)上是因?yàn)檫^(guò)度印鈔導(dǎo)致的，印鈔短期刺激繁榮，長(zhǎng)期卻會(huì)擾亂市場(chǎng)信號(hào)，干擾企業(yè)家做出投資決策的行為，最終引發(fā)通脹和供需失衡，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

借助奧地利學(xué)派的看法，或許可以給我們判斷當(dāng)下和未來(lái)，提供一個(gè)不一樣的視角。

end.

作者：羅sir，新青年的職場(chǎng)內(nèi)參。關(guān)心事物發(fā)展背后的邏輯，樂(lè)觀的悲觀主義者。關(guān)注我，把知識(shí)磨碎了給你看。

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