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英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，央行貨幣政策委員會(huì)2023年第二季度例會(huì)于6月28日在北京召開，會(huì)議提出，深化匯率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這是一個(gè)重要的政策信號(hào)，值得大家高度重視。近日多家境內(nèi)大型銀行紛紛下調(diào)美元存款利率，有助于減少利差套利活動(dòng)。這是一套組合拳。

截止到2023年7月4日9:23分，美元對(duì)離岸人民幣從6月30日7.2855到7.2385，人民幣已經(jīng)升了470個(gè)基點(diǎn)，企穩(wěn)回升的跡象初步出現(xiàn)。對(duì)股票市場(chǎng)形成重大利好消息。這次股票市場(chǎng)的調(diào)整因素之一是匯率的波動(dòng)，這次央行出手穩(wěn)定匯率，對(duì)股市的穩(wěn)定具備重要作用。

匯率因素僅僅是其中之一，更加重要的因素是是股債差所帶來的股票資產(chǎn)吸引力提升。以2022年10月31日上證指數(shù)2885點(diǎn)計(jì)算，上證50與余額寶收益差是中國(guó)股市32年來的最高點(diǎn)，而2023年6月25日上證指數(shù)3144點(diǎn)時(shí)，上證50指數(shù)股寶差有可能是33年以來的歷史次高位，此時(shí)中國(guó)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的底部就變得異常堅(jiān)固。而且機(jī)會(huì)廣泛分布在中概股、恒生科技、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)、央企指數(shù)、上證50、滬深300指數(shù)、上證指數(shù)等指數(shù)之中的最優(yōu)質(zhì)最低估最具競(jìng)爭(zhēng)力的藍(lán)籌龍頭股之中。

新一輪牛市行情從2022年10月31日2885點(diǎn)開始啟動(dòng)，從2023年6月25日3144點(diǎn)再度啟程，極有可能是反轉(zhuǎn)不是反彈，根本邏輯是源自無風(fēng)險(xiǎn)收益率的急劇下降藍(lán)籌股的吸引力提升，伴隨著疫情過后的經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升的基本面?？上н@些好股票與絕大多數(shù)散戶投資者朋友無緣，所以散戶體感不強(qiáng)。

我們觀察一個(gè)公募基金的數(shù)據(jù)就能夠說明這個(gè)問題，公募基金規(guī)模終于再創(chuàng)歷史新高。截至今年5月底，公募基金規(guī)模為27.77萬億元，然而，股票型基金僅占2.62萬億，絕大部分是固收類產(chǎn)品。從這個(gè)結(jié)構(gòu)就能夠看出整個(gè)是一個(gè)極低倉(cāng)位接近空倉(cāng)狀態(tài)。未來空間巨大。

更加不用說長(zhǎng)期資金入市的空間，成熟市場(chǎng)中，保險(xiǎn)資金的對(duì)股票市場(chǎng)的配置超過50%，而我們只在10%出頭一點(diǎn)點(diǎn)，未來提升空間巨大。更加不要提養(yǎng)老金了，未來入市的空間巨大。

非常令人痛心的是，在內(nèi)資長(zhǎng)期資金入市緩慢的情況下，外資將大底抄走了。今年上半年外資流入1833億，而去年全年不到800億，今年外資的動(dòng)向非常異常，值得我們充分重視認(rèn)真研究。隨著高層會(huì)議公布的研究推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的一批政策措施，政策態(tài)度其實(shí)早已經(jīng)是明牌。外資先于內(nèi)資早一步布局A股其實(shí)是有邏輯的。滬深港通開通以來，北向資金進(jìn)場(chǎng)19079億，這次外資的嗅覺是準(zhǔn)確無誤的。可惜底部又給外資抄走了，只是絕大部分人都還渾然不覺。

一場(chǎng)沒有人相信的牛市，也許已經(jīng)來到了我們的身邊，悄無聲息，大盤堅(jiān)定地地從2863、2885、3144緩慢提高，這就是牛市。只不過比較緩慢令一眾猴急者感覺不到而已，而絕大部分人都是猴急的，可以理解。

更加重要的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力巨大，2022年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過121萬億，近十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)6.2%，遠(yuǎn)高于2.6%的同期世界平均增速，其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率達(dá)到38.6%，超過七國(guó)集團(tuán)貢獻(xiàn)率的總和，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)比重還會(huì)慢慢提升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看必然推動(dòng)優(yōu)質(zhì)股票市場(chǎng)重心提升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展就打開了中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上行空間，我們來迎接一場(chǎng)沒有人相信的牛市吧，當(dāng)然僅限好股票。

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