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■桂浩明

所謂分拆上市，是指上市公司將旗下從事非主營(yíng)業(yè)務(wù)，并且具有相對(duì)完整經(jīng)營(yíng)體系的資產(chǎn)，從母體中單列出來(lái)實(shí)現(xiàn)上市。由于這部分資產(chǎn)隸屬于上市公司，拿出來(lái)上市以后，則還是由上市公司控股，合并財(cái)務(wù)報(bào)告。不過(guò)，這部分資產(chǎn)已經(jīng)成為一家獨(dú)立的上市公司了，建立有相應(yīng)的法人治理結(jié)構(gòu)。這種從上市公司母體中分列部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)為一家新上市公司的操作，就是分拆上市。作為資本市場(chǎng)上一種常見(jiàn)的資本運(yùn)作手段，投資者對(duì)此也不陌生。

國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)出于謹(jǐn)慎性的考慮，在過(guò)去很長(zhǎng)一個(gè)階段幾乎沒(méi)有批準(zhǔn)過(guò)分拆上市，但前幾年這種局面發(fā)生了變化，管理層陸續(xù)審核同意了遼寧成大（600739）等上市公司分拆下屬部分資產(chǎn)上市。由于分拆上市相當(dāng)于原上市公司部分資產(chǎn)的再次證券化，在其IPO過(guò)程中能夠獲得融資，而且在實(shí)現(xiàn)上市后，這部分資產(chǎn)的價(jià)值通常會(huì)有一定的提升， （緊轉(zhuǎn)5版）

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