在催收行業(yè)遭受“嚴(yán)監(jiān)管”的背景下，一家催收行業(yè)巨頭卻悄然開(kāi)啟了赴美上市之路。日前，美國(guó)證券交易委員會(huì)披露了湖南永雄資產(chǎn)管理集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“湖南永雄”)遞交的招股書(shū)文件。北京商報(bào)記者從湖南永雄相關(guān)人士處了解到，該集團(tuán)目前仍處在上市排隊(duì)等候期，暫無(wú)最新進(jìn)展。2019年，監(jiān)管對(duì)國(guó)內(nèi)催收行業(yè)刮起了一場(chǎng)整治風(fēng)暴，湖南永雄的盈利能力也受到影響，2019年上半年凈收入3233.1萬(wàn)元，同比下降31.9%。此外，在第三方投訴平臺(tái)聚投訴上，關(guān)于湖南永雄“侮辱催收”、“暴力催收”、“騷擾威脅”等字眼屢次出現(xiàn)。無(wú)論上市成功與否，在非暴力催收的情況下，如何提高催收效率、如何降低投訴量、如何保持持續(xù)盈利能力是湖南永雄亟待解決的問(wèn)題。

湖南永雄逆勢(shì)赴美

上市仍在排隊(duì)等候期

在催收行業(yè)寒冬將至之際，國(guó)內(nèi)催收行業(yè)巨頭湖南永雄卻悄然開(kāi)啟了赴美上市的道路。美東時(shí)間10月23日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)披露了湖南永雄遞交的招股書(shū)文件。針對(duì)赴美上市的最新進(jìn)展，北京商報(bào)記者致電湖南永雄進(jìn)行詢(xún)問(wèn)，該集團(tuán)相關(guān)人士向記者透露，“根據(jù)相關(guān)文件規(guī)定，公司上市目前處于等候期，一切以公開(kāi)披露信息為準(zhǔn)”。

事實(shí)上，這已不是湖南永雄首次沖擊資本市場(chǎng)，早在2015年，湖南永雄就欲登陸新三板，但最終未有進(jìn)展。也有消息稱(chēng)，2018年10月，湖南永雄調(diào)轉(zhuǎn)船頭轉(zhuǎn)道美國(guó)，向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了相關(guān)上市申請(qǐng)文件。但時(shí)隔一年后，招股說(shuō)明書(shū)才正式披露出來(lái)。

湖南永雄成立于2014年，總部位于湖南長(zhǎng)沙，是中國(guó)最大的消費(fèi)者債務(wù)重組集團(tuán)。招股書(shū)顯示，目前，全國(guó)共有3000多家金融催收機(jī)構(gòu)，僅信用卡催收機(jī)構(gòu)就有1000多家。

催收行業(yè)最仰仗和依賴(lài)的就是催收人員，湖南永雄也不例外。據(jù)招股書(shū)披露，截至2019年6月30日，湖南永雄在中國(guó)29個(gè)城市的運(yùn)營(yíng)中心擁有10915名全職催收人員，占員工總數(shù)的95%。在各大招聘網(wǎng)站，湖南永雄也在大力招聘催收人員、網(wǎng)絡(luò)輿情分析師、投訴專(zhuān)員等職位，薪水在4000-6000元不等。

赴美上市對(duì)湖南永雄而言有何意義?網(wǎng)貸之家研究院院長(zhǎng)張葉霞在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，對(duì)于湖南永雄而言，赴美上市帶來(lái)的益處主要有以下三點(diǎn)：一是可獲得融資資金，用于擴(kuò)大公司運(yùn)營(yíng)、發(fā)展新的戰(zhàn)略布局等;二是提高品牌知名度，擴(kuò)大市場(chǎng)份額;三是可一定程度提高合作時(shí)的議價(jià)能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)盈利能力的改善。

增收不增利

業(yè)務(wù)缺乏多元化發(fā)展

2019年，監(jiān)管對(duì)國(guó)內(nèi)催收行業(yè)刮起了一場(chǎng)整治風(fēng)暴，在嚴(yán)監(jiān)管背景下，湖南永雄的盈利能力也受到影響。據(jù)招股書(shū)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，湖南永雄2019年上半年?duì)I業(yè)收入5.15億元，同比增長(zhǎng)75.8%;凈收入3233.1萬(wàn)元，同比下降31.9%。而2016-2018年，湖南永雄凈收入分別為9764.9萬(wàn)元、1.1億元、1.24億元。

對(duì)上半年業(yè)績(jī)下滑的原因，湖南永雄在招股說(shuō)明中解釋為，2019年上半年關(guān)閉了大約20個(gè)新開(kāi)的地區(qū)辦公室，并在二季度對(duì)公司業(yè)務(wù)進(jìn)行了一次全面的合規(guī)審查影響。隨后湖南永雄稱(chēng)，公司業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并表示，2019年7月和8月兩個(gè)月大多數(shù)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)已恢復(fù)至正常水平。公司的營(yíng)業(yè)收入為2.17億元，營(yíng)業(yè)成本為1.42億元，債務(wù)追收收入為2.17億元，占截至2019年6月30日3個(gè)月收入的91.1%，毛利潤(rùn)為7415萬(wàn)元，毛利率為34.2%。

從收入組成上看，信用卡拖欠款催收仍是湖南永雄的核心業(yè)務(wù)，2017-2019年上半年，湖南永雄來(lái)自信用卡拖欠賬款追回服務(wù)的收入占比分別為96.6%、80.5%、72.3%。但湖南永雄也在招股書(shū)中表示，“盡管我們的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了盈利，但缺乏業(yè)務(wù)多元化使我們?nèi)菀资艿皆撎囟?xì)分市場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)的影響。未來(lái)可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍以使業(yè)務(wù)多樣化”。

但是，消費(fèi)者應(yīng)收賬款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，湖南永雄表示，作為新的市場(chǎng)參與者，可能無(wú)法與擁有較長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)歷史和更大財(cái)務(wù)資源的市場(chǎng)參與者成功競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，該集團(tuán)將業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)多元化至新市場(chǎng)領(lǐng)域的努力可能會(huì)失敗，這可能會(huì)對(duì)該公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，從目前的監(jiān)管環(huán)境來(lái)看，并不是湖南永雄赴美上市的最好節(jié)點(diǎn)。麻袋研究院高級(jí)研究員蘇筱芮分析認(rèn)為，登陸美股市場(chǎng)概率，還是需要取決于公司自身業(yè)務(wù)的合規(guī)性，招股書(shū)并不能反映其合規(guī)全貌。當(dāng)前并非最佳上市時(shí)期，正如其在招股書(shū)中標(biāo)明的催收業(yè)務(wù)較為敏感，再疊加近期行業(yè)動(dòng)蕩，其估值或受相應(yīng)影響。

但資深行業(yè)觀察人士陸志賢卻持不同的看法，在他看來(lái)，湖南永雄的整體業(yè)績(jī)以及團(tuán)隊(duì)管理模式都是行業(yè)想要學(xué)習(xí)的榜樣。如果湖南永雄能按計(jì)劃上市，對(duì)其來(lái)說(shuō)是一個(gè)最好的時(shí)機(jī)，能增加其知名度，對(duì)接更多的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品。其次國(guó)家整治催收行業(yè)，目的是規(guī)范。“未來(lái)催收行業(yè)如果能有法可依，將會(huì)有更多類(lèi)似于湖南永雄的催收企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。’”陸志賢說(shuō)道。

屢遭投訴

上市之路能走多遠(yuǎn)

目前，我國(guó)催收行業(yè)正在遭受?chē)?yán)厲打擊，10月21日，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、司法部發(fā)布了《關(guān)于辦理非法放貸刑事若干問(wèn)題的意見(jiàn)》提到，使用暴力催收等手段對(duì)非法放貸產(chǎn)生的債務(wù)強(qiáng)行催收構(gòu)成犯罪的，會(huì)被數(shù)罪并罰。而如果采用滋擾等方式索要債務(wù)，并已經(jīng)犯非法經(jīng)營(yíng)罪的，從重處罰。

而催收行業(yè)一般通用的方式就是通過(guò)電話進(jìn)行催收。湖南永雄也在招股書(shū)中披露，該公司僅通過(guò)遠(yuǎn)程方式(例如電話和短信)或遠(yuǎn)程收款提供催收服務(wù)，而無(wú)需進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)或與債務(wù)人進(jìn)行面對(duì)面的談判。

在第三方投訴平臺(tái)聚投訴上，北京商報(bào)記者注意到多家金融科技平臺(tái)及多家商業(yè)銀行都和湖南永雄有業(yè)務(wù)上的合作。與湖南永雄相關(guān)的投訴帖有37條，解決量為32，解決率為86.49%。其中“侮辱催收”、“暴力催收”、“騷擾威脅”等字眼屢次出現(xiàn)。

投訴人李杰(化名)向北京商報(bào)記者介紹稱(chēng)，他在某網(wǎng)貸平臺(tái)借了一筆7000元借款，但由于個(gè)人原因造成了該筆借款產(chǎn)生逾期，逾期之后，湖南永雄一直向其家人和朋友打騷擾電話稱(chēng)“要對(duì)其進(jìn)行抓捕”，已經(jīng)對(duì)投訴人的正常生活造成了影響。有不少投訴人也發(fā)布帖子投訴湖南永雄進(jìn)行暴力催收，影響正常工作，嚴(yán)重者導(dǎo)致投訴人被單位開(kāi)除，斷絕收入來(lái)源。另有一金融機(jī)構(gòu)人士向記者透露，早在2018年公司就停止了與湖南永雄的合作，但具體停止原因不詳。

在風(fēng)險(xiǎn)因素部分，湖南永雄也提及，其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)比較敏感，同時(shí)公眾的投訴可能會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)增加，這可能對(duì)其業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

無(wú)論是否上市成功，催收工作都要受到法律的約束。在陸志賢看來(lái)，湖南永雄上市后，將會(huì)有更多的資金流動(dòng)性，拓展更多的業(yè)務(wù)。但也由于上市，在聚光燈下，給其規(guī)范的催收作業(yè)帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。對(duì)于湖南永雄面臨的挑戰(zhàn)，蘇筱芮則認(rèn)為，首先是信息披露方面，例如是否如實(shí)披露催收模式、重點(diǎn)催收案件等;其次是持續(xù)盈利方面，嚴(yán)監(jiān)管下公司是否能夠持續(xù)盈利、給予股東良好回報(bào)等，還會(huì)面臨市場(chǎng)考驗(yàn)。張葉霞進(jìn)一步指出，無(wú)論上市成功與否，湖南永雄都要面臨監(jiān)管政策不確定性的挑戰(zhàn);在非暴力催收的情況下，如何提高催收效率、如何降低投訴量;因其具有較多數(shù)量的催收人員，如何有效地管理，避免觸及催收紅線并提高運(yùn)營(yíng)效率，也是一大挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞： 嚴(yán)監(jiān)管 催收巨頭 赴美上市