12月6日，中國(guó)結(jié)算修訂《特殊機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品證券賬戶(hù)業(yè)務(wù)指南》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指南》)，針對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)子公司的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行最新修訂。

在修訂后，銀行理財(cái)子公司可參考商業(yè)銀行開(kāi)立證券賬戶(hù)，并開(kāi)立相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶(hù)。此前有券商預(yù)計(jì)，未來(lái)10年理財(cái)子公司有望為A股帶來(lái)增量資金1.34萬(wàn)億元，同時(shí)將加速A股投資者的機(jī)構(gòu)化，并將深刻影響A股投資風(fēng)格。

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明在接受記者采訪時(shí)表示：“此前的資管新規(guī)、《商業(yè)銀行理財(cái)子公司凈資本管理辦法(試行)》等相關(guān)規(guī)定都是允許銀行理財(cái)投資股票的，對(duì)于指引理財(cái)子公司擴(kuò)大直接融資，做大資本市場(chǎng)有很大的幫助。此次中國(guó)結(jié)算修訂業(yè)務(wù)指引，為理財(cái)子公司開(kāi)立賬戶(hù)在實(shí)際操作層面成為現(xiàn)實(shí)。”

明確證券賬戶(hù)開(kāi)立規(guī)則

從定義范圍來(lái)看，《指南》將“特殊機(jī)構(gòu)”的范圍擴(kuò)充，除此前的證券公司及其資管子公司、基金管理公司及其子公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、商業(yè)銀行、外國(guó)戰(zhàn)略投資者以外，“商業(yè)銀行理財(cái)子公司”也正式成為特殊市場(chǎng)參與主體之一。

值得一提的是，根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》規(guī)定，《指南》明確商業(yè)銀行理財(cái)子公司和其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品可以開(kāi)立證券賬戶(hù)及具體開(kāi)戶(hù)要求，修訂了第1.2、2.7.1、2.7.4、2.7.5條、附錄15，增加了第2.6.5條。

具體而言，商業(yè)銀行理財(cái)子公司因投資范圍符合《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》有關(guān)規(guī)定的，可申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶(hù)，申請(qǐng)材料參照商業(yè)銀行證券賬戶(hù)開(kāi)立申請(qǐng)材料。商業(yè)銀行及商業(yè)銀行理財(cái)子公司發(fā)行的已在“全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”登記的理財(cái)產(chǎn)品，可以開(kāi)立商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶(hù)。

理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶(hù)來(lái)說(shuō)，根據(jù)《指南》，辦理理財(cái)產(chǎn)品證券賬戶(hù)還需要注意以下三個(gè)事項(xiàng)：

一是對(duì)于分期發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品，可以每一期產(chǎn)品分別開(kāi)立證券賬戶(hù)，也可以按產(chǎn)品系列開(kāi)立證券賬戶(hù)。如按系列開(kāi)戶(hù)，需提供按系列開(kāi)戶(hù)的說(shuō)明，注明系列名稱(chēng)。相關(guān)機(jī)構(gòu)出具的理財(cái)產(chǎn)品登記信息需要為該系列下的產(chǎn)品信息。

二是單次募集的開(kāi)放式銀行理財(cái)產(chǎn)品可以產(chǎn)品名義開(kāi)立證券賬戶(hù)。

三是對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品管理人與托管人為同一家銀行的，不再需要提供“銀行對(duì)資產(chǎn)托管人的授權(quán)委托書(shū)”，營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等材料提供一份即可。

指引中長(zhǎng)期資金入市

華泰證券研究報(bào)告指出，對(duì)比國(guó)內(nèi)主要資管機(jī)構(gòu)，理財(cái)子公司有望成為國(guó)內(nèi)第一大資管機(jī)構(gòu)。相比公募、券商資管等國(guó)內(nèi)主要資管機(jī)構(gòu)，銀行理財(cái)規(guī)模位居前列，同時(shí)理財(cái)子公司業(yè)務(wù)范圍、投資范圍都較廣，客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)明顯。在中性假設(shè)條件下，未來(lái)10年理財(cái)子公司有望為A股帶來(lái)增量資金1.34萬(wàn)億元，同時(shí)將加速A股投資者的機(jī)構(gòu)化，并將深刻影響A股投資風(fēng)格。

值得一提的是，12月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《MOM產(chǎn)品指引》)，自發(fā)布之日起施行。這是今年2月22日公開(kāi)征求意見(jiàn)后發(fā)布的正式稿，是對(duì)2018年10月《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》中MOM產(chǎn)品相關(guān)規(guī)則的具體化，也是國(guó)內(nèi)首份正式的MOM操作指引。

管理人中管理人產(chǎn)品(簡(jiǎn)稱(chēng)MOM)是境外一類(lèi)成熟的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，其做法是管理人將部分或者全部資產(chǎn)委托給不同的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理(或者提供投資建議)，具有“多元管理、多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格”的特征。

在操作方面，中國(guó)結(jié)算發(fā)布的《指南》規(guī)定，證券投資基金/資管計(jì)劃為MOM產(chǎn)品的，應(yīng)以MOM基金名義開(kāi)立一碼通賬戶(hù)，每個(gè)投資顧問(wèn)可在MOM基金一碼通賬戶(hù)下開(kāi)立1對(duì)滬深A(yù)股賬戶(hù)。

此外，《指南》還明確了企業(yè)年金、職業(yè)年金、MOM基金的場(chǎng)內(nèi)外賬戶(hù)對(duì)應(yīng)關(guān)系維護(hù)業(yè)務(wù)辦理要求，明確了職業(yè)年金開(kāi)戶(hù)要求，補(bǔ)充了證券公司開(kāi)立多個(gè)自營(yíng)賬戶(hù)的材料要求，修訂了協(xié)議轉(zhuǎn)讓取得A股股份的外國(guó)投資者開(kāi)戶(hù)材料等內(nèi)容。

廖志明指出：“未來(lái)包括保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)子公司在內(nèi)，機(jī)構(gòu)可以委托投資人投資股票。這有利于做大資本市場(chǎng)，為中長(zhǎng)期資金入市提供指引。”

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