12月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2019年11月份全國CPI(居民消費價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))數(shù)據(jù)。從環(huán)比看，CPI上漲0.4%，漲幅比上月回落0.5個百分點，PPI由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.1%。從同比看，CPI上漲4.5%，漲幅比上月擴大0.7個百分點，PPI下降1.4%，降幅比上月收窄0.2個百分點。對此，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師沈赟表示，11月份CPI同比漲幅擴大，PPI降幅收窄。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉對記者表示，豬肉價格已呈見頂勢頭，無需過度擔(dān)憂豬肉價格大幅推升CPI。預(yù)計12月份CPI將較11月份小幅回落，明年1月份春節(jié)錯位或許將導(dǎo)致CPI達到頂點，之后CPI將回落。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊對記者表示，當(dāng)前CPI最大的壓力主要來自豬肉價格的上漲，但目前政府已經(jīng)做出了相關(guān)應(yīng)對。隨著向市場投放政府儲備豬肉以及開放進口豬肉等行為的落實，預(yù)計產(chǎn)能缺口將在一定程度上得到補充。因此，即便價格指數(shù)被一時推高，生豬產(chǎn)能的探底趨穩(wěn)也將推動豬肉市場供應(yīng)逐步恢復(fù)，預(yù)計隨著基數(shù)效應(yīng)的降低，CPI快速上行的動能將逐步減弱。

就貨幣政策走勢，章俊表示，預(yù)計年前進行降準(zhǔn)降息的概率不大，主要還是通過溫和續(xù)作MLF以維穩(wěn)市場流動性水平。未來調(diào)降基準(zhǔn)利率則更多是發(fā)揮和承擔(dān)“貨幣政策信號”的作用。如果往后出現(xiàn)基準(zhǔn)利率的調(diào)降，將以非對稱性降息的形式存在，即以調(diào)降銀行負債端成本的方式提高銀行主動放貸以及主動調(diào)降LPR報價的動力。

東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，明年來看，2020年春節(jié)提前至1月份，錯期效應(yīng)會帶動CPI再度上行。不過，其后伴隨生豬產(chǎn)能恢復(fù)，非食品價格走勢平穩(wěn)，CPI漲幅將出現(xiàn)高位回落態(tài)勢，特別是下半年漲幅將明顯下行，全年有望保持在3.0%左右，宏觀經(jīng)濟并不面臨顯著的通脹風(fēng)險，物價因素對2020年央行貨幣政策的掣肘作用不必過度高估。

關(guān)鍵詞： 11月份 CPI同比上漲 4 5%