近年來，新能源汽車補(bǔ)貼持續(xù)退坡，A股汽車類上市公司的日子顯然并不好過。

12月6日， 江特電機(jī)(002176.SZ)發(fā)布公告稱，公司擬向揚州市江都區(qū)仙女基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司轉(zhuǎn)讓全資子公司江蘇九龍汽車制造有限公司(簡稱“九龍汽車”)100%股權(quán)，交易價格為5.13億元，預(yù)計發(fā)生處置損失5.31億元，并將會造成公司本年度業(yè)績較大虧損。

記者注意到，早在2015年，江特電機(jī)曾分三步走，以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，溢價5倍，累計斥資29.17億元收購了九龍汽車的100%股權(quán)，期望該公司的新能源車業(yè)務(wù)能成為新的業(yè)績增長點。但至今只過去了4年，就以5.31億元的價格拋售。

對此，江特電機(jī)稱，九龍汽車去年以來持續(xù)虧損，預(yù)計未來業(yè)績難有好轉(zhuǎn)，基于公司的戰(zhàn)略規(guī)劃及對新能源汽車行情的判斷，公司決定出售資產(chǎn)，未來公司擬發(fā)展自身優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，聚焦電機(jī)和鋰鹽及其上游產(chǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，九龍汽車2018年營收9.57億元，歸母凈利潤-1.09億元;今年1-7月，營收2.74億元，凈利潤虧損1億元。

此外，值得注意的是，2018年，因九龍汽車業(yè)績虧損，江特電機(jī)對收購股權(quán)產(chǎn)生的商譽(yù)計提減值損失10.98億元減值準(zhǔn)備。該商譽(yù)減值直接導(dǎo)致江特電機(jī)2018年歸母凈利潤巨虧16.6億元。

針對公司5.13億元出售九龍汽車100%股權(quán)一事，深交所12月9日晚間向江特電機(jī)下發(fā)了關(guān)注函，要求說明大幅折價出售九龍汽車的原因等多個問題。

2折“甩賣”子公司引深交所關(guān)注

12月6日，江特電機(jī)披露《關(guān)于出售九龍汽車股權(quán)的公告》，公司擬將全資子公司九龍汽車100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給揚州市江都區(qū)仙女基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司，交易價格為5.13億元，預(yù)計產(chǎn)生處置損失5.31億元，并將會造成公司本年度業(yè)績較大虧損。

根據(jù)評估報告，以2019年7月31日為評估基準(zhǔn)日，九龍汽車凈資產(chǎn)賬面值為13.66億元，評估值為16.19億元，增值率為18.48%，評估完成后，公司已收回九龍汽車募投項目資金4.68億元，扣減收回的募投項目資金后九龍汽車的評估價值為11.5億元。

那么，為什么評估值為11.5億元的九龍汽車只賣5.13億元呢?江特電機(jī)解釋稱，揚州基建此次收購是“出于紓困的目的”，并假定九龍汽車在不能持續(xù)經(jīng)營的狀態(tài)下變現(xiàn)相關(guān)資產(chǎn)價值，進(jìn)而確定了本次成交價格。九龍汽車在股權(quán)交割日起4年內(nèi)出現(xiàn)出售生產(chǎn)資質(zhì)產(chǎn)生的凈收益或再次轉(zhuǎn)讓股權(quán)產(chǎn)生的凈收益，公司與交易對方各占50%。

其實，江特電機(jī)寧可“壯士斷腕”，也要擺脫九龍汽車是和業(yè)績有關(guān)。江特電機(jī)曾表示，本次交易是基于未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃以及新能源汽車行業(yè)情況而做出的，九龍汽車近一年及一期出現(xiàn)經(jīng)營性虧損，且預(yù)計未來幾年業(yè)績較難好轉(zhuǎn)，對公司現(xiàn)金流和業(yè)績造成較大壓力。

資料顯示，九龍汽車是國內(nèi)一家集商用和乘用車開發(fā)銷售于一體的汽車公司，隨著國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，公司在新能源汽車的轉(zhuǎn)型上，與江特電機(jī)一拍即合。2015年和2016年，江特電機(jī)經(jīng)過三次股權(quán)收購，以超過29億元總對價收購了九龍汽車100%股權(quán)。

九龍汽車的并表，讓江特電機(jī)業(yè)績短期內(nèi)飆升。2016年，公司營業(yè)收入29.8億元，同比增長234.29%，歸母凈利潤1.97億元，同比增長400.91%。次年業(yè)績登頂，營收和歸母凈利潤分別為33.7億元和2.81億元。

按業(yè)績承諾，2015年-2017年，九龍汽車扣非凈利潤不低于2億元、2.5億元和3億元，合計不少于7.5億元。2015年，九龍汽車勢頭兇猛，當(dāng)年完成凈利潤3.55億元，完成率高達(dá)177.33%。隨后兩年，完成率分別只有73.63%和76.31%，三年凈利潤合計7.68億元，踩線完成業(yè)績承諾。

此后，九龍汽車業(yè)績就“變臉”。2018年全年凈利潤虧損1.2億元，同比下降157.98%。進(jìn)入2019年，九龍汽車的虧損仍在持續(xù)擴(kuò)大。截至2019年7月31日，九龍汽車凈利潤已虧損1億元。如今，面對九龍汽車的業(yè)績困境，江特電機(jī)“割肉”出清股權(quán)。

對于2折“甩賣”子公司也引起了交易所的關(guān)注，12月9日，深交所對江特電機(jī)下發(fā)關(guān)注函，要求江特電機(jī)說明大幅折價出售九龍汽車的具體原因，交易定價的公允性，是否與交易對方存在其他利益安排，以及詳細(xì)說明九龍汽車在業(yè)績承諾期內(nèi)業(yè)績精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)而其后的近一年及一期出現(xiàn)經(jīng)營性虧損并預(yù)計未來持續(xù)存在經(jīng)營困難情況的具體原因和合理性。

補(bǔ)貼退坡背后，新能源產(chǎn)銷持續(xù)下探

九龍汽車也曾擁有過“高光”時刻。2015年前后，新能源汽車補(bǔ)貼達(dá)到了高潮，也是在那一年，新能源汽車行業(yè)里涌現(xiàn)了一大批新進(jìn)入者，彼時九龍汽車也乘上了這波政策的東風(fēng)。

數(shù)據(jù)顯示，2016年，九龍汽車已經(jīng)收到12.20億元國家補(bǔ)助，并仍有8.69億元國補(bǔ)應(yīng)收賬款(2015、2016兩年合計應(yīng)得國家補(bǔ)助21.62億元)。

而江特電機(jī)集團(tuán)2016年年報顯示，其公司營業(yè)收入29.84億元，同比劇增234.5%。歸屬凈利潤為1.97億元，同比增長405.12%。這也就意味著，僅在2016年，新能源補(bǔ)貼就為九龍汽車的東家-江特電機(jī)貢獻(xiàn)了接近1/3的營業(yè)收入，以及數(shù)十億元的現(xiàn)金。

但是，在新能源汽車補(bǔ)貼收窄后，問題就開始顯現(xiàn)，在2017年年報中，江特電機(jī)稱經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期下降821.45%，這也主要是尚未收到新能源汽車補(bǔ)貼款所致。

經(jīng)記者梳理統(tǒng)計，江特電機(jī)2018年合計收到新能源汽車補(bǔ)貼資金共1.67億元，截止到2019年7月份合計收到5.66億元，截止2018年底，未收到新能源汽車補(bǔ)貼金額為14.13億元。

事實上，如今整個汽車行業(yè)上演大洗牌、大變局，新能源汽車更是難以幸免。今年的6月26日是新能源汽車補(bǔ)貼政策的分水嶺，不僅國家補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)降低50%以上，地方政府補(bǔ)貼在經(jīng)過3個月過渡期后，也退出了歷史舞臺。

目前，新能源汽車在一路高歌猛進(jìn)之后，漸漸“熄火”。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布11月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，新能源車市場不振，11月，在新能源汽車中，純電動汽車產(chǎn)銷分別完成9.6萬輛和8.1萬輛，同比分別下降29.6%和41.2%;插電式混合動力汽車產(chǎn)銷均完成1.4萬輛，同比分別下降63%和54.4%。

數(shù)據(jù)顯示，1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成109.3萬輛和104.3萬輛，同比分別增長3.6%和1.3%。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，新能源汽車全年或呈現(xiàn)負(fù)增長。

如何跨過補(bǔ)貼退坡這道坎，成為擺在中國新能源車企面前共同的難題。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會秘書長張雨表示，補(bǔ)貼退坡發(fā)出的訊號是，國家堅持扶優(yōu)扶強(qiáng)、加速淘汰落后產(chǎn)能。對于新能源車企而言，要直面2020年底補(bǔ)貼全面退出的現(xiàn)實，通過創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品提升核心競爭力，形成規(guī)模優(yōu)勢是當(dāng)務(wù)之急。

關(guān)鍵詞： 江特電機(jī) 2折甩賣 虧損