主動(dòng)型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個(gè)人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績(jī)，所以說(shuō)買(mǎi)基金就是買(mǎi)基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時(shí)候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績(jī)好不好，還要判斷基金的業(yè)績(jī)?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績(jī)從哪里來(lái)”和“業(yè)績(jī)有沒(méi)有可持續(xù)性”的問(wèn)題。基金研究組會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的歷史操作分析來(lái)進(jìn)行“業(yè)績(jī)歸因”。

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)數(shù)年乃至十年以上的利潤(rùn)級(jí)別，讓投資收益跟公司的利潤(rùn)級(jí)別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢(qián)。貝塔（β）的收益，往往是大盤(pán)上漲帶來(lái)的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來(lái)測(cè)量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

(資料圖片僅供參考)

沙煒在擔(dān)任博時(shí)絲路主題股票A（001236）基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)80.9%，平均年化收益率為8.17%。期間重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)次數(shù)共有141次，其中盈利次數(shù)為103次，勝率為73.05%；翻倍級(jí)別收益有3次，翻倍率為2.13%。

以下為沙煒?biāo)温毣鸬牟糠种貍}(cāng)股調(diào)倉(cāng)案例：

重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)示例詳解：

1、中信特鋼（000708）翻倍案例：

沙煒管理的博時(shí)絲路主題股票A基金在19年1季度買(mǎi)入中信特鋼，在持有3年又2個(gè)季度后在22年3季度賣(mài)出。持有期間的估算收益率為224.51%，持有期間中信特鋼在2019年到2022年的中報(bào)營(yíng)業(yè)總收入增幅達(dá)42.88%。

2、東方盛虹(000301)（000301）調(diào)倉(cāng)案例：

沙煒管理的博時(shí)研究臻選持有期混合A基金在21年1季度買(mǎi)入東方盛虹，在持有2個(gè)季度后在21年3季度賣(mài)出。持有期間的估算收益率為97.47%，持有期間東方盛虹在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)492.66%。

3、兆新股份(002256)（002256）調(diào)倉(cāng)案例：

沙煒管理的博時(shí)絲路主題股票A基金在15年2季度買(mǎi)入兆新股份，在持有1個(gè)季度后在15年3季度賣(mài)出。持有期間的估算收益率為-42.22%，持有期間兆新股份在2014年到2015年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)21.41%。

通過(guò)分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理沙煒的阿爾法能力普通，博時(shí)阿爾法回報(bào)混合A（016976）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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