2023年2月15日雅化集團(002497)（002497）發(fā)布公告稱浙商證券(601878)陸蘇文 張錦、南方基金李金哲 潘越于2023年2月14日調研我司。

具體內容如下：

問：公司經(jīng)營情況

【資料圖】

答：公司目前已形成民爆產(chǎn)業(yè)和鋰產(chǎn)業(yè)聯(lián)動發(fā)展趨勢。根據(jù) 2022 年度業(yè)績預告，預計公司全年實現(xiàn)凈利潤 45~47 億元，同比增長 380.45%~401.80%。

問：公司鋰鹽產(chǎn)能情況

答：公司目前綜合設計產(chǎn)能合計約 7.3 萬噸，其中利用非公開發(fā)行股票募集資金建設的 5 萬噸電池級氫氧化鋰項目，2022 年底已完成 3 萬噸產(chǎn)線的建設任務，新產(chǎn)線在今年將會開始生產(chǎn)產(chǎn)品供應市場；三期產(chǎn)線規(guī)劃正在制定中。到 2025 年，公司鋰鹽產(chǎn)品綜合產(chǎn)能將超過 10 萬噸。

問：公司鋰鹽客戶群體

答：目前公司的客戶群主要包括國內外正極材料企業(yè)、電池廠商和整車企業(yè)，如LGC 等正極材料頭部企業(yè)，松下、LGES、SK ON 等日韓電池廠商，以及特斯拉、比亞迪(002594)等全球新能源汽車企業(yè)，公司與上述企業(yè)均形成了良好的合作關系，為公司未來鋰鹽產(chǎn)能擴張和釋放建立了渠道優(yōu)勢。

問：津巴布韋鋰礦項目進展

答：公司2022年收購普得科技70.59%股權，并間接控制其子公司KMC60%股權，KMC享有位于津巴布韋卡瑪?shù)倬S多金屬礦100%采礦權。結合歷史勘探數(shù)據(jù)，已鉆孔勘探區(qū)域礦石資源量1822萬噸，氧化鋰平均品位1.25%，折合氧化鋰資源量約22.78萬噸。預計2023年3月31日前完成JORC資源報告、可行性研究報告及氧化鋰儲量確認，2024年下半年完成礦建工作并投產(chǎn)。

公司勘探團隊在勘探過程中發(fā)現(xiàn)部分露天礦，目前正加快推進露天礦的開采，力爭2023年為公司鋰鹽生產(chǎn)提供一定的鋰資源供應。

問：公司電子雷管情況

答：工業(yè)和信息化部發(fā)布《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃》，提出全面推廣工業(yè)數(shù)碼電子雷管，公司全面抓住工業(yè)數(shù)碼電子雷管全面替代電子雷管的政策導向，依托電子雷管技術和渠道優(yōu)勢，不斷提高電子雷管在全國的市場占有率。2022 年，公司數(shù)碼電子雷管產(chǎn)銷量穩(wěn)居行業(yè)首位。

問：民爆業(yè)務發(fā)展情況

答：公司經(jīng)過在民爆行業(yè)多年的深耕積累，已在民爆業(yè)務需求最旺盛的中西部以及內蒙、山西、云南、吉林等區(qū)域進行產(chǎn)業(yè)與市場布局。隨著各地重點工程項目的復工、川藏鐵路的繼續(xù)建設，國家加大基建投入，各重大項目的陸續(xù)實施，以及行業(yè)并購整合、電子雷管放量和爆破業(yè)務的拓展，未來將對民爆產(chǎn)業(yè)帶來較大的發(fā)展機會。

雅化集團（002497）主營業(yè)務：鋰業(yè)務和民爆業(yè)務兩大板塊,其中民爆業(yè)務又分為民爆生產(chǎn)經(jīng)營、爆破、運輸三大類業(yè)務

雅化集團2022三季報顯示，公司主營收入101.17億元，同比上升193.58%；歸母凈利潤35.44億元，同比上升460.51%；扣非凈利潤35.21億元，同比上升475.75%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入41.12億元，同比上升211.18%；單季度歸母凈利潤12.82億元，同比上升324.2%；單季度扣非凈利潤12.73億元，同比上升330.94%；負債率25.29%，投資收益2963.41萬元，財務費用-1200.6萬元，毛利率48.55%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出4.27億，融資余額減少；融券凈流入2639.54萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，雅化集團（002497）行業(yè)內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：存貨/營收率增幅。該股好公司指標3星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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