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格隆匯5月17日丨國泰君安(601211)證券發(fā)研報表示，首次覆蓋給予綠城管理(9979.HK)“買入”評級。該行表示，盡管地產(chǎn)處于下行周期，但代建行業(yè)卻正經(jīng)歷進(jìn)一步發(fā)展的窗口期?？紤]到城投、AMC以及金融機(jī)構(gòu)紛紛在土地市場扮演更重要角色，該行認(rèn)為土地市場參與者結(jié)構(gòu)的變化，將給代建行業(yè)帶來更多的新增“剛需”，而這一點(diǎn)市場尚未充分認(rèn)識。受來自非開發(fā)類企業(yè)的新增需求推動，該行預(yù)計代建市場規(guī)模將保持高增速(至2027年每年增長20%左右)，而綠城管理將繼續(xù)保持龍頭地位，其利潤有望錄得強(qiáng)勁增長。

該行預(yù)測綠城管理2023-2025年每股盈利分別為人民幣0.464 元、0.581元以及0.708元，對應(yīng)2022-2025年的年復(fù)增長率22.6%。該行采用19倍的2023年市盈率，得出綠城管理的目標(biāo)價10港元。

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