近日，桂發(fā)祥（002820.SZ）發(fā)半年報，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收2.6億元，同比增加138.93%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4013.03萬元，同比增加190.5%；銷售毛利率和凈利率分別達(dá)到45.49%和15.41%，系近4年同期最好水平。公司穩(wěn)抓消費(fèi)及旅游市場復(fù)蘇機(jī)遇，渠道、產(chǎn)品等提質(zhì)增效舉措成果顯著，上半年業(yè)績扭虧為盈、實(shí)現(xiàn)大幅增長。

桂發(fā)祥是商務(wù)部首批認(rèn)定的“中華老字號”企業(yè)，主要從事傳統(tǒng)特色及其他休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括以十八街麻花為代表的傳統(tǒng)特色休閑食品，以及糕點(diǎn)、天津風(fēng)味方便食品等其他休閑食品，主打產(chǎn)品“桂發(fā)祥(002820)十八街”系列麻花的制作技藝被評為國家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，是我國傳統(tǒng)特色飲食文化的代表之一。

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渠道及產(chǎn)品端多維度發(fā)力，成效顯著

按產(chǎn)品類別看，上半年桂發(fā)祥麻花產(chǎn)品的銷售收入約1.68億元，占營業(yè)收入的64.51%，收入規(guī)模同比翻了兩倍，是桂發(fā)祥上半年營收貢獻(xiàn)最多、銷售額同比增加最多的產(chǎn)品類別；占比僅次于麻花產(chǎn)品的分別是外采食品、糕點(diǎn)及方便食品和OEM 產(chǎn)品，上半年的營收也有54.51%到146.21%不等的同比增長。

從中報看，桂發(fā)祥上半年的業(yè)績增長一方面與大環(huán)境復(fù)蘇有關(guān)，另一方面，公司在產(chǎn)品端發(fā)力增強(qiáng)麻花支柱產(chǎn)品，進(jìn)行多渠道建設(shè)，開拓新電商平臺、在天津以外的地區(qū)拓展經(jīng)銷渠道等舉措幫助公司抓住機(jī)遇。

具體來看，在產(chǎn)品端，桂發(fā)祥首先推動特產(chǎn)禮品屬性，重點(diǎn)針對春節(jié)、端午等節(jié)日旺季，對傳統(tǒng)年節(jié)禮品類產(chǎn)品進(jìn)行升級、推新，多款年節(jié)禮盒供不應(yīng)求。

在渠道端，桂發(fā)祥線下渠道多項活動組合促銷，線上直播、新媒體平臺同步宣傳，營造線上線下火熱消費(fèi)氛圍。在旅游市場，公司加大對旅游商圈經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)的扶持和開發(fā)布點(diǎn)，對景區(qū)網(wǎng)點(diǎn)的產(chǎn)品品類進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，瞄準(zhǔn)目標(biāo)顧客需求，籌劃營銷活動；同時完成古文化街等門店的改造，遞進(jìn)式提升直營店運(yùn)營管理標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)改善服務(wù)質(zhì)量。

據(jù)中報披露，上半年桂發(fā)祥的直營店店效指標(biāo)明顯提升，營業(yè)收入、店面坪效同比翻倍的同時，銷售增長率同比提升178.05%，店面營業(yè)利潤達(dá)到4884.59萬元，同比提升415.57%。

在線下積極開拓天津以外的重點(diǎn)區(qū)域是桂發(fā)祥多渠道建設(shè)的另一舉措，上半年公司開拓北京、上海等外埠區(qū)域，走訪調(diào)研市場、開發(fā)洽談經(jīng)銷業(yè)務(wù)。

值得注意的是，作為老字號品牌，桂發(fā)祥仍能緊跟市場趨勢，把握不同渠道的差異和特點(diǎn)安排銷售計劃。上半年，公司確立了電商渠道主打“休閑”產(chǎn)品的思路，開發(fā)更多休閑類麻花、新式休閑糕點(diǎn)產(chǎn)品，專供線上，形成差異化。目前天貓、京東等傳統(tǒng)電商平臺繼續(xù)優(yōu)化，聯(lián)名定制產(chǎn)品市場反饋良好。

另外，桂發(fā)祥開始積極投入開發(fā)抖音平臺，目前已確立了以抖音平臺為核心、拼多多、視頻號等全面鋪設(shè)的整體銷售推廣方案，已籌備以休閑麻花、新中式點(diǎn)心為代表的多款電商專供新品。

除了產(chǎn)品和渠道端外，桂發(fā)祥在品牌宣傳上亦加大投入，充分發(fā)揮作為中華老字號的優(yōu)勢底蘊(yùn)，著眼于全國市場進(jìn)行品牌展示和文化傳播，巨型麻花、現(xiàn)場表演搓制技藝引起轟動和多方報道；公司還積極參與達(dá)沃斯等商務(wù)活動，針對商旅會展活動著力宣傳。

募投項目調(diào)整帶來新機(jī)遇

值得一提的還有，在發(fā)布中報的同時，桂發(fā)祥公告將根據(jù)市場環(huán)境變化調(diào)整募投項目的消息，主要包括調(diào)整麻花生產(chǎn)線、糕點(diǎn)車間建設(shè)方案，建設(shè)速凍糕點(diǎn)及方便食品生產(chǎn)線；調(diào)整擴(kuò)充營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，新增“電商平臺建設(shè)及品牌推廣”建設(shè)等。

桂發(fā)祥方面表示，速凍糕點(diǎn)及方便食品生產(chǎn)線的建設(shè)一方面旨在迎合消費(fèi)市場需求變化，逐步提升大眾休閑、民生類糕點(diǎn)的市場份額，實(shí)現(xiàn)“天津特色風(fēng)味米制點(diǎn)心”糕干的規(guī)?；a(chǎn)；另一方面為滿足多元化消費(fèi)場景下的不同消費(fèi)訴求，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，順應(yīng)消費(fèi)新趨勢，公司將繼續(xù)加大力度推進(jìn)嘎巴菜等天津風(fēng)味方便食品的銷售，擴(kuò)充嘎巴菜產(chǎn)品產(chǎn)能。

調(diào)整擴(kuò)充營銷網(wǎng)絡(luò)主要包括增加京津冀及上海地區(qū)新建店鋪數(shù)量，以及對更多老舊店鋪進(jìn)行改造升級，購置直營店房產(chǎn)等，該舉措系響應(yīng)京津滬出臺的加快建設(shè)國際消費(fèi)中心城市行動方案，方案提出壯大升級消費(fèi)產(chǎn)品品牌，加快商旅文體深度融合的戰(zhàn)略。桂發(fā)祥方面認(rèn)為，在全國消費(fèi)市場改善、政策利好推動下，公司應(yīng)把握這一機(jī)遇，增加營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入。

新增電商平臺建設(shè)項目則是桂發(fā)祥全渠道建設(shè)的舉措之一，項目建設(shè)內(nèi)容包括是拓展新興電商平臺渠道，重點(diǎn)開發(fā)抖音、拼多多及視頻號三個平臺，與專業(yè)第三方團(tuán)隊合作，開設(shè)自營店鋪及直播間，運(yùn)用直播帶貨、短視頻推介等多種形式開展線上營銷活動等。

桂發(fā)祥表示，此次募投項目調(diào)整符合公司戰(zhàn)略布局和發(fā)展目標(biāo)，將進(jìn)一步豐富、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善營銷網(wǎng)絡(luò)布局，提升管理運(yùn)營效率，有利于公司抓住市場消費(fèi)復(fù)蘇的關(guān)鍵機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)更好更快發(fā)展。

信達(dá)證券分析師引用中國旅游研究院預(yù)測數(shù)據(jù)指出，今年暑期是過去5年來旅游市場最熱暑期。考慮到已經(jīng)到來的“暑期檔”和國慶、中秋節(jié)假期的旺盛需求，以及供給側(cè)和政策面的積極影響，中國旅游研究院調(diào)高全年預(yù)期，下半年對應(yīng)旅游人數(shù)為31.16億人次，對應(yīng)旅游收入為2.7萬億元，較19年同期恢復(fù)度分別為106.5%和91.7%，相比上半年恢復(fù)度進(jìn)一步提高。從全年來看，復(fù)蘇背景下，桂發(fā)祥的優(yōu)勢或?qū)⒊掷m(xù)放大，憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和市場推廣能力，為全年業(yè)績增長提供增長動能。

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