中銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，根據(jù)游戲工委，23Q2國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入規(guī)模同比+12.35%，23Q2國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入規(guī)模同比+15.92%，國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)實(shí)現(xiàn)自22Q1后首次季度同比正增長(zhǎng)，23Q2國(guó)內(nèi)游戲用戶(hù)規(guī)模達(dá)歷史新高。此外，上海浦東新區(qū)政府?dāng)M在5年內(nèi)投入100億元重點(diǎn)支持游戲產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。該行認(rèn)為7-8月迎來(lái)暑期產(chǎn)品上線(xiàn)高峰，市場(chǎng)增速有望加快，游戲產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期仍有廣闊的發(fā)展空間，AIGC/MR等新技術(shù)能夠?yàn)橛螒蛸x能的空間最大，建議關(guān)注相關(guān)頭部廠(chǎng)商。

中銀證券發(fā)主要觀(guān)點(diǎn)如下：

23Q2游戲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)歷史第三，國(guó)內(nèi)游戲用戶(hù)規(guī)模達(dá)歷史新高。

(資料圖)

根據(jù)游戲工委，23Q2國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入規(guī)模達(dá)768億元，同比+12.35%;23H1國(guó)內(nèi)游戲用戶(hù)規(guī)模達(dá)歷史新高6.68億元，同比+0.35%。23Q2國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入規(guī)模達(dá)580億元，同比+15.92%，國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)自22Q1后首次季度同比正增長(zhǎng)。從市場(chǎng)規(guī)?？?，23Q2整體游戲市場(chǎng)及移動(dòng)端市場(chǎng)規(guī)模均排名歷史季度數(shù)據(jù)第三，考慮到季度市場(chǎng)規(guī)模前二22Q1、21Q1均為游戲行業(yè)年內(nèi)業(yè)績(jī)高點(diǎn)的一季度，且兼具疫情期間居家?guī)?lái)的線(xiàn)上娛樂(lè)需求旺盛，該行認(rèn)為23Q2行業(yè)整體景氣度已完全恢復(fù)至版號(hào)停發(fā)前。

預(yù)期暑期市場(chǎng)收入進(jìn)一步增長(zhǎng)，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊。

由于國(guó)內(nèi)用戶(hù)消費(fèi)意愿及消費(fèi)能力1-4月尚未恢復(fù)且疊加主要廠(chǎng)商產(chǎn)品周期問(wèn)題，4月市場(chǎng)規(guī)模仍保持同比下降趨勢(shì)，而2023年5月、6月國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)收入達(dá)543億元，同比+19.71%;移動(dòng)游戲市場(chǎng)收入418億元，同比+26.32%，顯示出游戲行業(yè)較強(qiáng)的韌性。7-8月為暑期游戲上線(xiàn)高峰，買(mǎi)量投放創(chuàng)2022年來(lái)新高，多款重磅游戲陸續(xù)上線(xiàn)，市場(chǎng)收入增速有望繼續(xù)加快。該行認(rèn)為，游戲行業(yè)精品化趨勢(shì)加深，內(nèi)容質(zhì)量持續(xù)提升，用戶(hù)需求韌性強(qiáng)且供給恢復(fù)的情況下，未來(lái)仍有廣闊的發(fā)展空間。

浦東新區(qū)發(fā)布“八大舉措”支持文創(chuàng)類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，五年內(nèi)擬向游戲行業(yè)投入100億元。

2023年7月29日，上海浦東新區(qū)發(fā)布《浦東新區(qū)促進(jìn)文創(chuàng)類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策舉措》(即“八大舉措”)。文創(chuàng)類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)落戶(hù)浦東將在資金、人才、辦公空間、營(yíng)商服務(wù)等各方面得到全力支持;對(duì)于游戲行業(yè)，浦東新區(qū)五年內(nèi)擬投入超過(guò)100億元，重點(diǎn)支持其內(nèi)容研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。該行認(rèn)為“八大舉措”的發(fā)布展現(xiàn)出相關(guān)部門(mén)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)文創(chuàng)特別是游戲產(chǎn)業(yè)的扶持與認(rèn)可，在監(jiān)管已達(dá)預(yù)期目的、扶持政策持續(xù)落實(shí)下，游戲產(chǎn)業(yè)有望開(kāi)啟新一輪的增長(zhǎng)。

投資建議：

1)23Q2市場(chǎng)規(guī)模增速亮眼，行業(yè)復(fù)蘇韌性強(qiáng)，暑期新品上線(xiàn)高峰已至，行業(yè)增速有望進(jìn)一步加快;2)版號(hào)下發(fā)穩(wěn)定，行業(yè)扶植政策發(fā)布，有望開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng);3)作為交互性最強(qiáng)的娛樂(lè)形式，AIGC/VR/MR等新技術(shù)能夠?yàn)橛螒蛸x能的空間最大，且最有可能誕生新的內(nèi)容體驗(yàn)和商業(yè)模式，從而拉高估值;4)亞運(yùn)會(huì)電競(jìng)以及元宇宙相關(guān)題材催化。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲監(jiān)管超預(yù)期;宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下滑;新游表現(xiàn)不及預(yù)期。

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