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民生證券15日研報指出，桃李面包(603866)(603866.SH)營收復(fù)蘇承壓，23Q2營收同比-1.32%。公司短期經(jīng)營復(fù)蘇較緩，后續(xù)伴隨動銷恢復(fù)及原材料價格恢復(fù)至往年正常水平，盈利能力有望提升。公司持續(xù)完善全國市場布局，在持續(xù)重點關(guān)注華東、華南市場基礎(chǔ)上，積極拓展西南市場、新疆市場；對于成熟市場加快銷售網(wǎng)絡(luò)細化下沉，挖掘市場潛力。預(yù)計公司2023~2025年營業(yè)收入分別為69.6/77.9/85.7億元，同比+4.1%/11.9%/9.9%；歸母凈利潤分別為6.6/7.9/9.1億元，同比+3.2%/19.4%/14.8%，當前股價對應(yīng)P/E分別為25/21/18X，維持“推薦”評級。

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